Los mercados de valores no son buenos barómetros de la economía EL ALGODÓN COMO LA FIBRA

Por supuesto, el aumento de los tipos de interés en Estados Unidos y otros lugares en 2018 también afectó negativamente a los precios de las acciones. Este año, los mercados bursátiles chinos primero cayeron y luego comenzaron a subir, alentados por las esperanzas de que las conversaciones comerciales entre China y Estados Unidos condujeran a un acuerdo. Más recientemente, han vuelto a caer, lo que refleja el progreso o la falta de progreso de las negociaciones comerciales. El índice S&P 500 también experimentó una volatilidad similar.

Pero los índices del mercado bursátil chino no son buenos barómetros del estado de la economía real de China. Básicamente, no existe correlación entre la tasa de crecimiento del PIB real de China y la tasa de crecimiento de los índices de precios del mercado bursátil chino, porque más del 80 por ciento de los inversores de China continental son inversores minoristas individuales con un período de tenencia promedio de menos de 20 operaciones. días.

¿Cuál es el daño a la economía real de China? Las exportaciones de bienes a Estados Unidos en 2018 constituyeron el 3,6 por ciento del PIB de China. El valor agregado total atribuible a estas exportaciones sería de alrededor del 66 por ciento, lo que resultaría en una pérdida máxima estimada del 2,4 por ciento (3,6 por ciento multiplicado por 0,66) del PIB, suponiendo que se suspendan todas las exportaciones a Estados Unidos. Si, como es más probable, se suspende la mitad de las exportaciones chinas de bienes a Estados Unidos, la pérdida máxima sería del 1,2 por ciento, lo cual es bastante manejable para China.

Mi cálculo no tiene en cuenta los efectos mitigantes de cualquier posible medida de estímulo económico que pueda adoptar el gobierno chino. Tampoco tiene en cuenta la posibilidad de sustitución de destinos de las exportaciones chinas. Por ejemplo, en lugar de realizar envíos desde una fábrica en China, el propietario de una fábrica puede enviar productos a Estados Unidos desde otra fábrica de su propiedad, por ejemplo, en Vietnam, y enviar productos a Japón desde su fábrica en China. Lo que significa que las exportaciones totales del propietario de la fábrica desde China no disminuirán a pesar de los aranceles más altos de Estados Unidos.