Se espera que la tasa de polimerización disminuya aún más en el hilo de spandex con núcleo de poliéster.

La tasa de polimerización comenzó a caer a principios de mayo, hasta el 91% actual desde el 93,8% a principios de mayo, y algunas plantas tendrán programados recortes o cambios de producción en un período posterior. De hecho, algunas otras plantas consideran reducir la producción o realizar mantenimiento. Esta situación hace que los actores del mercado recuerden el estado del mercado en el tercer trimestre de 2018.

Se espera que la tasa de polimerización disminuya y vale la pena investigar la lógica específica y la evaluación del proceso.

En general, las similitudes de estas dos rondas incluyen: PTA fuerte y mayor diferencial PTA-PX; disminución de los beneficios de los productos de poliéster e incluso pérdidas, y elevados stocks. La brecha en el procesamiento de PTA aumentó hasta alrededor de 2.300 yuanes/tm en el tercer trimestre del año pasado, y la disparidad actual es de alrededor de 2.000 yuanes/tm. La intensificación del conflicto comercial entre China y Estados Unidos también es una similitud, pero es complicada y no será analizada aquí temporalmente.

Sin embargo, la situación actual que enfrentan las plantas de poliéster es diferente a la de la última ronda.

La reducción de las ganancias de los productos de poliéster durante el año pasado se debió principalmente a la reducción de los altos costos (destruyendo el equilibrio de la industria), mientras que esta ronda de contracción se debe principalmente a la entrega de parte de las ganancias de las plantas de poliéster al mercado descendente (pero el efecto no es aparente).

En el tercer trimestre de 2018, los precios de PX y PTA aumentaron, lo que llevó directamente a la reducción de ganancias en el mercado del poliéster y en el mercado descendente, lo que afectó aún más la realización de pedidos y finalmente provocó la suspensión de la producción a gran escala en el mercado de usuarios finales.

Sin embargo, en 2019, las plantas de poliéster no obtuvieron pocas ganancias antes de mediados de abril, pero las plantas de poliéster comenzaron a realizar descuentos a partir de mediados de abril en medio de la carga de inventario y la preocupación por el feriado del Primero de Mayo, por lo que el precio bajó rápidamente a la línea de costos.

Por lo tanto, la rápida contracción de las ganancias en las plantas de poliéster no fue causada completamente por el creciente mercado de PTA, sino en gran medida porque las plantas de poliéster redujeron los precios con una demanda modesta y una mayor carga de inventario.

La caída del costo de PX y la visión pesimista sobre la tendencia del mercado también es una de las razones por las que el mercado de PTA se mantiene firme.

Con todo, dejando de lado los factores de coste como el PX, la razón dominante es la escasa demanda:

Por un lado, la escasa demanda downstream no respalda la firmeza a largo plazo en el mercado de materias primas, y el costo de las materias primas aún tiene margen para bajar; por otro lado, la disminución de la materia prima no necesariamente solucionará el problema. Si la demanda downstream no mejora, las plantas de poliéster seguirán recortando su tasa de ejecución.

Se prevé que la tasa de polimerización se reduzca, pero es posible que no disminuya tan rápido como en el tercer trimestre del año pasado, y la continuidad puede ser más larga que el año pasado.

En cuanto a las acciones, no existe un estándar absoluto para evaluar si las acciones son altas o no. Las acciones actuales han alcanzado máximos anuales, pero no alcanzan máximos históricos. Además, tener stocks elevados en algún momento no es horrible. Por ejemplo, el alto inventario periódico causado por la reducción de la adquisición de materias primas disminuirá rápidamente después de que el mercado se estabilice y la reasignación de ganancias, pero si la demanda aparentemente comienza a perder vitalidad, este proceso puede ser más largo. Se supone que la carga de inventario aumentará en el corto plazo, y las plantas de poliéster tienen que equilibrar la tasa de ejecución, las ganancias y el inventario durante un período.

Se sabe que algunas plantas de PFY, PSF, chips de fibra de PET y chips de botellas de PET en Zhejiang, Jiangsu y Fujian han planeado reducir la producción o realizar cambios, y algunas lo han llevado a cabo. Se cerrará la cuestión de si la implementación real superará lo previsto o no.

Excepto por la situación del mercado del poliéster, el entorno reciente del mercado se vuelve más complejo. En vista del factor industrial, la presión de la oferta en el mercado de PX ha seguido apareciendo y aún se debe realizar un seguimiento de la evaluación de la oferta y la demanda de la materia prima de poliéster. En cuanto al entorno macro, la fluctuación del RMB como resultado de disputas comerciales y su influencia en la demanda y la mentalidad son variables que no deben descuidarse durante la operación real.