Mercado del poliéster: los costos y la demanda seguirán debilitándose juntos

El mercado del poliéster ha entrado en recesión desde mediados de abril, y esta ronda de reducción se debió principalmente a la demanda, no a los costos. Las plantas de fabricación de telas experimentaron pedidos escasos y una alta carga de inventario, lo que afectó su propio ritmo de ejecución y el O/R de las unidades de torsión y afectó aún más las existencias, el flujo de caja y el O/R de los productos de poliéster. El precio del PTA al contado ha disminuido más de 500 yuanes/tm la semana pasada debido a una demanda más débil y la anticipación bajista con la intensificación del conflicto comercial entre China y Estados Unidos.

Si los precios de toda la cadena industrial seguirán bajando o no es una cuestión que preocupa mucho a los actores upstream y downstream.

Desde la perspectiva del costo:
En el sector PX, desde principios de año existe la idea de que la nueva capacidad reducirá la brecha de procesamiento. El diferencial entre PX y nafta se ha reducido a menos de 300 $/tm después de que dos unidades de PX en Hengli comenzaran a funcionar, pero la línea de costes no tiene ningún respaldo. El mercado en general puede verse presionado por la nueva capacidad en la segunda mitad de 2019 a pesar del repunte del petróleo crudo en el último período, y es probable que el costo del PTA colapse aún más. Debe tenerse en cuenta si las pérdidas y el exceso de capacidad provocarán una contracción de la oferta o no.

En cuanto al mercado de PTA, el diferencial PTA-PX se mantuvo en torno a 1.600 yuanes/tm, y el PTA fue la variedad más lucrativa de toda la cadena industrial. Pocas plantas de PTA planean tener una recuperación a partir de finales de mayo (la unidad de 400 KTA de Jinshan PC comenzará el mantenimiento del 24 de mayo al 23 de junio; la unidad de 550 KTA de FCFC tiene la intención de tener una recuperación de 3 semanas en julio). Las existencias de PTA se han acumulado en más de 100 kt en mayo y pueden aumentar en más de 300 kt en junio en previsión de una caída de la tasa de polimerización y la puesta en marcha de una nueva unidad en Shengda, lo que puede afectar el diferencial PTA-PX. El mercado del poliéster puede tener potencial a la baja desde el ángulo del mercado de PTA.

Desde el punto de vista del mercado de MEG, se espera que el precio baje en la primera mitad de 2019 con una oferta amplia e inclinada. El fundamental oferta/demanda puede ser difícil de alterar en junio, y las pérdidas son difíciles de revertir. El margen de caída del mercado del poliéster proporcionado por el sector MEG puede ser limitado.